8月18日，小鹏汽车（09868.HK/XPEV.US）公布了2023年第二季度未经审计财务数据，其多项财务指标出现环比增长但同比下滑态势，毛利率和汽车毛利率也出现了同环比下滑。

多项财务指标同比下滑但环比增长

财报显示，今年第二季度，小鹏汽车营收为50.6亿元，上年同期为74.4亿元，同比下滑31.9%，环比上升25.5%。其中小鹏汽车当期汽车销售收入为44.2亿元，同比下滑36.2%，环比增长25.9%。小鹏汽车表示，由于汽车交付量减少及新能源汽车补贴终止导致同比下滑，得益于P7i的交付量增加带来环比增长。

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基于营收和交付量下滑等影响，小鹏汽车第二季度净亏损28亿元，去年同期净亏损27亿元，今年一季度这一数字为23.4亿元；不按美国通用会计准则（Non-GAAP），调整后的净亏损为26.7亿元，去年同期净亏损24.6亿元，今年一季度净亏损22.1亿元。

毛利率方面，小鹏汽车2023年第二季度毛利率为-3.9%，2022年同期为10.9%，今年第一季度为1.7%；更关键的汽车毛利率（即汽车销售毛利润或亏损占汽车销售收入的百分比）为-8.6%，去年同期为9.1%，今年第一季度为-2.5%，已经连续两个季度负毛利。

小鹏汽车官方表示，其汽车毛利率同比和季度环比下降的原因主要有两点：一是与G3i相关的库存减记和库存购买承诺亏损，对2023年第二季度的车辆利润率产生了4.5个百分点的负面影响；二是促销活动增加，以及新能源汽车补贴到期。

此外，今年第二季度，小鹏汽车研发费用为13.7亿元，同比增长8.1%，较2023年第一季度的13.3亿元增长5.5%；销售、一般及管理费用为15.4亿元，同比下降7.3%，环比增长11.3%。

截至2023年6月30日，小鹏汽车现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为337.4亿元，较上一季度（341.2亿元）减少约3.8亿元。

“2023年下半年，随着G6等新品带动销量大幅增长，毛利率逐步恢复，以及运营效率持续提升，我们预计在2023年下半年实现经营性现金流的整体转正。”小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在财报电话会上表示。

值得一提的是，尽管亏损呈现同环比增加，但从汽车交付数据来看，小鹏汽车正逐步回暖。今年第二季度，小鹏汽车共交付新车2.32万辆，比2023年第一季度的1.82万辆增长27.3%。7月小鹏共交付新车1.1万辆，环比增长28%，连续六个月实现正增长，重回万辆俱乐部。

何小鹏透露，G6上市首月的Max版本订单占比达70%，小鹏汽车正和供应商全力提升G6特别是Max版本的产能，预计九月G6交付量会显著提升，带动公司月整体交付突破1.5万；四季度G6产能将进一步提升，单月交付有望过万，小鹏汽车将在四季度冲击月交付2万的目标。

推进多项目降本，2024年底实现整体成本降低25%

小鹏汽车预计，第三季度交付量将为将在3.9万至4.1万辆之间，同比增长约31.9%至38.7%；总收入将介于人民币85亿至90亿元之间，同比增长约24.6%至31.9%。根据小鹏已披露的7月销量（1.1万辆），这意味着八月和九月其月均销量将维持在1.5万辆左右的水平。此外，基于销量指引和总收入的简单估算，预计三季度单车价格约为19.1万元，与第二季度汽车单价基本一致，不过这一单价隐含三季度的毛利率修复或有一定压力。

除了被视为爆款的G6外，第四季度小鹏汽车将发布旗下首款7座纯电MPV车型，代号为X9，明年实现规模交付，明年则有两款新车发布。

值得一提的是，财报电话会上何小鹏提到了一个彩蛋——两年前他曾表示因为成本原因，没有车企能够在15万级别推出有竞争力的全自动驾驶汽车。但随着技术创新和全流程降本，可实现的路径跟时间表已逐渐明晰。“这让我们很有信心，在最主流的15万级别也有能力推出全自动驾驶汽车，这会极大地推动智能化全面普及。”

“智能化”作为小鹏汽车的鲜明标签，智能驾驶是其加速内卷的核心竞争力。目前小鹏XNGP仅在北京、上海、广州、深圳、佛山5座城市落地，且城市NGP和高速NGP仍只能在“有图”状态下使用。何小鹏透露，伴随着10月的OTA，年底前不依赖高精地图的XNGP将在50个城市落地，2024年小鹏汽车将通过技术创新使XNGP的BOM成本降低50%。

在何小鹏看来，软件定义汽车的时代将成为历史，AI定义汽车的时代将来临。小鹏汽车接下来将建立公司级的智能化研发、规划和运营的“大智能”团队并由何小鹏本人直管，具体的智能化最新研发成果将在1024科技日上发布。

除了深耕智能化之外，现阶段小鹏汽车的另一个重要任务就是继续降本，何小鹏表示，将和总裁王凤英把降本作为产品、研发、制造、供应链、营销等多个团队的核心目标之一，多个降本项目正在高效地执行推进。

“我很有信心实现到2024年底实现整体成本降低25%的目标，这些降本措施会使我们的毛利率在2024年显著改善，2025年实现收支平衡。”何小鹏表示。

财报发布后，小鹏汽车股价盘前一度下跌接近7%，达6.96%。截至记者发稿，小鹏汽车美股股价下滑5.15%，报14.845美元/股，市值为128.23亿美元；截至8月18日收盘，小鹏汽车港股股价下跌6.58%，报收报61港元/股，市值为1056亿港元。

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