昨日银行板块高开走低，午后随大市冲高回落，止步日线5连阳。短线调整不改资金布局脚步，Wind数据显示，银行ETF（512800）最新单日（5.9）获资金净申购3.72亿元，连续两日合计吸金达8.45亿元，资金就银行板块后市表现坚定看多。

两融方面，银行ETF（512800）最新单日（5.9）获融资净买入4754万元，最新融资余额11.02亿元。截至最新，银行ETF（512800）规模为80.59亿元，稳居A股顶流银行ETF。

(资料图片)

回溯5月以来表现，短短前3个交易日，银行指数的3根大阳线录得逾8%涨幅，成为5月市场最亮眼的明星。站在当下，银行板块投资价值如何？展望后市，银行板块可否继续高歌？

【多重利好加持，银行板块吹响“翻身”号角】

“中特估”概念持续催化，银行板块迎来估值重塑

银行股作为“中特估”的典型代表，在“中特估”概念持续催化下，具有低估值、高股息特征的银行板块有望迎来重估机会。

数据显示，截至目前，42家A股银行的平均市净率为0.6倍左右。除了宁波银行和招商银行，其余银行均处于“破净”状态。囊括42只上市银行股的中证银行指数最新市净率（PB）仅0.61倍，低于上市以来的约90%历史区间，具有较高估值性价比。

与此同时，国有大行拥有稳定的高分红和高股息。据财通证券研报，国有大行近五年分红率基本稳定在30%左右，稳定分红符合价值投资和长期投资需要。近年来国有大行股息率也呈逐年提升趋势，平均股息率从2019年的4.85%提升至2022年的5.83%。

一季报悉数落地，增速新低之际也是股价上涨之时

截至目前，42家上市银行一季报悉数落地。数据显示，报告期内42家上市银行共计实现营业收入1.5万亿元，归母净利润5742.96亿元，相比去年同期增速均明显回落。

对此机构纷纷表示看多银行板块表示。中金公司指出，营收增速新低之际看多银行股。观察到营收增速是银行股的滞后而非领先指标，历史上股价见底领先单季度营收同比增速6个月，例如2009年、2014年、2017年、2020年下半年营收增速见底都伴随龙头银行50%的上涨幅度。向前看，预计2023年三四季度单季度营收增速有望下半年见底，资产质量也有望改善，推荐当前布局银行股。

公募持仓触底，加配行情可期

随着公募基金2023年一季报披露完毕，偏股型基金对于银行股的配置情况也浮出水面。

数据显示，2023年一季度银行股占偏股型基金仓位为1.96%，为2016年三季度以来新低，显著低于2010年以来均值。

光大证券指出，当前主动偏股基金对银行板块明显大幅低配，而历史上多次发生银行板块低配之后迎来上涨行情，考虑到基本面持续回暖，银行股具有估值修复空间。

国盛证券表示，银行股核心逻辑是宏观经济，坚持修复逻辑和确定性增长逻辑两条主线，预计2023年一季度为全年业绩的低点，目前银行板块估值及基金仓位均处于低位，看好银行加配行情。

【银行ETF（512800）基金经理火线解盘】

聚焦银行板块投资机遇，银行ETF（512800）基金经理胡洁最新解读表示，高股息策略以其确定的股息收入和较高的安全边际可以为投资者提供不错的收益。而基本面稳健、分红率高而稳定、估值处于历史低位的银行板块是高股息策略的理想增配板块。

以银行ETF（512800）的跟踪标的中证银行指数来看，当前银行板块的股息率为5.01%，在全部申万一级行业中排名第二。同时，目前银行板块的PE水平为5.39，PB为0.61，均是各个行业中最低的。而近10年的历史数据来看，银行板块的PE分位数为20.3%，PB分位数为8.9%，都处于比较低的水平，因此银行板块的安全边际和性价比较好。

同时我们看到，银行板块在一季度是业绩低点，随着大行重定价的压力过去以及二三季度农商行小微投放旺季的到来，资产端收益率将会逐步企稳，后续业绩有望改善。另外，银行板块作为“国资含量”比较高的板块，从去年底开始监管开始提出中特估后有比较不错的表现，中特估有望为投资者带来除稳定股息收益外的收益。

资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。

风险提示：银行ETF跟踪的标的指数为中证银行指数（399986），中证银行指数（399986）基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

标签：